贸易 上周，特朗普政府宣布将在8月1日起在全球170多个国家中实施逐渐的单方面关税（10％-70％）。中央逻辑是为美国商业合作伙伴建立收费水平（日本和韩国25％，东南部有30％-40％的30％-40％，东南部没有超过合同和制造业。 但是，该政策具有三个结构性缺陷：首先，它违反了WTO最喜欢的国家治疗原则，歧视性税率破坏了多边商业规则。其次，它忽略了国家之间的发展差异，从发展中国家窃取受保护的工业空间，加剧了富人与穷人之间的全球差距。第三，简单地违反了比较优势原则，例如对咖啡进口商和生产商的关税“相等”，并增加了美国消费者的成本。真正的影响说明了多维悖论。在短期来看，这是一个谈判理事会（例如欧盟豁免10％的参考税率），但可能会引发全球供应链“地震”的重建（公司加速向墨西哥和哑剧的过渡）（竞标的出价增长率）为0.8点）；从长远来看，它加速了商业系统的分裂，引起了连锁反应，例如欧盟210亿欧元的会计师，在美国，欧洲和亚洲形成了分离主义模式。本质上，这种攀登率是单方面保护主义对全球经济治理的影响。如果在八月实施，它可能是自2008年以来贸易驱动的经济衰退的最严重组合。 进食 概括 在2025年朱利奥（Julio）的02:00，美联储启动了6月份FOMC货币政策的会议记录，强调了内部差异的加深，核心的重点是利率通货膨胀和可持续性的影响在降低利率时的能力。 首先，强调期望的差异。尽管大多数官员认为，特朗普政府的关税政策扩大（例如，金砖国家 /地区的关税中的10％）可能会造成“更永久的通货膨胀压力”，但少数官员（例如沃勒教练和鲍曼教练）认为，这种影响是“单一的 - 时间价格上涨”，并且不会影响长期。这种差异直接与利率路线相结合。将制作ping。 DOT地图显示了19名官员中的10个降低支持率，至少两次支持，其中7个继续转向主持人和两个降低支持率。在7月份的行动中，只有“最低限度的参与者”会明确支持利率降低，强调大多数人会提供“稳定的“经济和空间”，这些“经济和空间”期望“在失业率下”，并要求仔细的决策决策。 第二，由于政治干预，政治的复杂性大大增加。会议记录反复指出，关税沟通渠道，商业谈判和移民控制政策的变化使“通货膨胀影响的时间，规模和可持续性很难评估”，并使经济观点的不确定性恶化。鲍威尔（Powell）在7月1日在葡萄牙论坛上承认，“在没有关税的情况下，今年的利率本来可以降低”，但也强调，政治应“完全化为非政治化”，并透露7月的措施是基于重要数据（例如7月15日的IPC）。但是，政治压力仍在压力下持续，特朗普公开要求将利率降低1％”，但沃勒和鲍曼（Waller and Bowman）（特朗普已被正式任命）最近因7月的利率降低而辩护。 第三，短期市场期望与长期风险没有接触。铜9月的期货市场承诺降低利率的可能性下降到60.5％。大多数官员担心关税延迟会破坏静态通货膨胀的预期。圣路易斯美联储穆萨勒姆（Musalem）的总统也指出，直到2025年底或2026年初，其积分影响才清楚。如果IPC等待或商业摩擦增加，那么一年中仍然有可能减少SAS。 总之，美联储保持了数据的审慎性与政治干预之间的审查之间的差距，因为9月的费用削减是最有可能的道路，而关税传输的效率和经济抵抗是对政策变化的重要阈值。 欧洲 零售 2025年7月7日星期一下午5点，欧洲统计局（Eurostat）宣布，欧元区的每月零售率（20个国家 /地区）（20个国家 /地区）国家 /地区（-0.7％（-0.7））。经济增长的深刻冲动。 专注于本周 1）中东的地理风险，尤其是在美国空袭之后的伊朗反应。 2）EL对中东地缘政治风险引起的原油供应的影响，以及这种影响对其他金融市场的影响以及随后对经济数据的期望。 3）美国PCE以及6月27日星期五晚上8:30发布的个人收入数据和费用 4）6月份的PMI数据按国家和地区划分。 - “宏观”的筛选 作者个人资料 Cao Shanshan COFCO期货研究所的高级研究员 交易咨询号：Z0013588 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）